方致远没有推辞：“股票投资组合的收益率由何种因素决定是经久不衰的研究话题，现在金融界用得最多的主流模型是三因子定价模型。我进入大学不久就开始炒股，虽然只是小打小闹，但从那个时候就开始接触三因子模型。
在炒股的过程中，我发现有很多三因子模型无法解释很多异象。拿我们国内股市来说，比如一份月开头几天股价一定会涨。炒股时间越长，我发现三因子模型无法解释的异象越多。我就觉得三因子模型有问题，已经落后于时代。
我专门查了三因子模型的相关论文，发现从1993年三因子模型搞出来开始，就有很多解释不了的异象，而且随着金融市场发展，不断有新异象冒出来，不断有新异象被发掘，三因子模型无法解释的异象越来越多。最近几年不断有人尝试做新模型，也有人做出了新模型。这些模型比三因子模型强，但强得不多，并没有取代三因子模型。我觉得我也可以搞一个模型，利用这个模型来炒股。
于是，我在吸收其他模型的基础上，结合自己的炒股心得，搞出了一个五因子模型。经过一段时间的修改和调整，我发现自己的模型可以解释市场中绝大部分异象。我觉得自己的模型非常牛逼，比其他人的模型牛逼得多。我就把自己模型写成了论文，发给了jf。”
张长荣不清楚方致远的五因子模型的价值，但三位教授却清楚。
他们三个都陷入极度震惊中，简直不敢相信这是真的。方致远竟然搞出了一种全新的模型，而这个模型能解释市场上的大部分异象。如果这是真的，那方致远的模型有可能取代尤金法玛的三因子模型，成为资产定价的主导模型。
尤金法玛是谁？是实证金融第一人，是市场有效假说的提出者，也是今年诺贝尔经济学奖的热门人选。他在1993年搞出的三因子模型取代capm模型，统治了资产定价将近二十年，被视为金融学过去二十年最重大的成就之一。
现在一个中国大学生向尤金法玛的三因模型发起挑战，甚至有可能取代三因子模型，成为金融行业的主导模型，这简直比科幻还科幻。
三位教授无法相信这是真的，也不敢相信这是真的。
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